专业投机原理
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讲道氏理论，不得不提"123法则"。"123法则"并非查尔斯·道本人提出的原始概念，而是后世对道氏理论趋势反转逻辑的提炼与简化。这一法则以道氏理论关于趋势结构的核心思想为基础，由交易员维克多·斯波朗迪在《专业投机原理》中系统阐述，将道氏描述的趋势转变过程拆解为可操作的三个步骤。
道氏理论原著中虽无"123法则"的明确术语，但其底层逻辑完全契合道氏对趋势反转的经典定义。道氏强调，趋势反转需经历"趋势线突破→不再创新高/新低→关键价位失守"的完整过程。具体而言，在上升趋势中，法则要求首先观察到上升趋势线被跌破，这对应道氏理论中"趋势支撑失效"的初期信号；其次，价格反弹时无法创出新高，表明多头力量衰竭，符合道氏描述的"牛市第三阶段后买盘不济"特征；最终，价格向下跌破前期回调低点，形成道氏强调的"趋势确认性破位"。这三个条件的完成顺序可以灵活变动（如123、213或231），但必须全部满足才能判定趋势反转。
这一法则的精妙之处在于将道氏理论的哲学思想转化为具体操作框架。道氏提出的"次级趋势修正主要趋势"观点，在法则中体现为对回调幅度与力度的量化观察；而"成交量验证趋势"原则，则通过法则第三步破位时的量能变化得到验证——有效反转往往伴随成交量显著放大。当代市场中，2021年加密货币牛市顶点后，比特币价格先是跌破120日均线（趋势线突破），随后反弹无力形成双顶（不再创新高），最终跌破4万美元颈线位（破前低），完整演绎了123法则的反转过程，这与道氏描述的1907年恐慌性抛售前的市场特征惊人相似。
值得注意的是，123法则需与道氏理论的"相互验证"原则结合使用。正如道氏强调工业与运输指数必须协同突破，单一品种出现法则信号时需警惕假突破风险。实际操作中，可将第三步破位的极值点设为止损位，如上升趋势反转时将止损设在前低稍上方，这既符合道氏"让利润奔跑，截断亏损"的核心思想，又通过明确的风险控制将理论落地为交易策略。 当我们用这一框架审视当前A股市场，某些热门赛道是否已出现"跌破趋势线+反弹不创新高"的前两步信号？成交量的萎缩是否暗示第三步破位正在酝酿？这些问题的答案，或许就藏在道氏一个世纪前为我们留下的趋势密码中。