量化“大神”为何偏爱A股？揭秘他们不碰美股的4个惊人真相
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别再问国内量化“大神”为何不去美股了。他们不是不能，而是不愿——因为A股才是完美的“围猎场”。这并非能力不足，而是一个经过深思熟虑的战略选择。答案就隐藏在中国A股市场独有的四大惊人优势中，本文将为您逐一揭秘。
优势一：一个庞大且“活跃”的猎场
量化策略的根基是数据，而A股市场为此提供了绝佳的土壤。首先，A股是全球仅有的三个上市公司数量超过5000家的市场之一，另外两个是美股和印度股市。如此庞大的公司池，为量化交易采集数据样本、建立复杂的交易模型提供了充足的原材料。
但更关键的区别在于，A股小盘股的活跃度和波动率可以说“全球第一”。这种高波动性、高换手的环境，完美契合了量化策略的执行需求，因为更多的价格波动意味着更多的套利机会，使得通过捕捉短期价格变动来获取更高收益成为可能。
优势二：“锱铢必较”的成本账
在量化交易的世界里，成本不是一个因素，而是全部因素。对于高频交易而言，成本是决定生死的关键。A股和美股在交易成本上存在天壤之别。
做一个简单的对比：在A股市场，一笔1万元人民币的交易，包含佣金、印花税等所有费用在内的总成本大约是15元。
相比之下，在美股市场完成一笔等值交易，虽然没有印花税，但需要缴纳资本利得税，并且从内地交易还涉及跨境转账成本。综合下来，交易成本至少在30元以上。
对于每一笔交易都只赚取微薄利润、依靠海量高频交易累积收益的量化模型来说，交易成本翻倍足以挤压掉所有的盈利空间，让策略完全失效。
优势三：关键的“生态位”——70%散户构成的沃土
这或许是最为关键的一个原因：市场参与者结构。A股与美股的生态位截然不同。
在A股市场，散户（个人投资者）的交易量占比超过70%。大量散户的“非理性行为”容易在市场中频繁制造出错误的定价机会，而这正是量化策略赖以生存和获利的核心。
反观美股市场，散户交易量占比通常低于10%，剩下的全是武装到牙齿的专业机构。在那种环境下做量化，竞争异常激烈。一个新策略的优势窗口期可能只有几天甚至几个小时，很快就会被同行发现并模仿。这不仅迫使机构需要不断地进行策略研发和迭代，极大地推高了运营成本，也进一步压缩了本就微薄的利润空间。
正如一个生动的比喻所说：所以量化交易就相当于一头没有天敌的狼，跑到了一个全是小绵羊的羊圈里。
优势四：不对称的“游戏规则”
最后，也是最被普通投资者忽略的一点，是游戏规则本身的不对称性。
表面上看，A股对所有参与者都实行“T+1”交易规则（当天买入的股票，下一个交易日才能卖出）。但实际上，量化机构凭借其资金和策略优势，可以巧妙地实现变相的“T+0”交易。他们通过持有底仓并进行日内高频的回转交易（即利用持有的存量股票，在一天内反复高卖低买），可以反复买卖，而普通散户如果当天买错，则完全没有纠错的机会。
这种规则上的不对称，使得量化基金能够轻松捕获普通交易者无法企及的日内短线股价波动差价，进一步巩固了其盈利能力。
资本的天性是逐利，哪里最容易赚钱，资本就会流向哪里。量化基金选择深耕A股，正是基于上述四大优势的理性决策。
中信证券的一份研究报告也印证了这一点：在中国A股市场，由人脑决策的主观多头基金（无论是公募还是私募）的表现，已经连续五年跑输量化基金。
这一切引出了一个更深层次的问题：既然这些优势看起来近乎不公平，为什么这种交易方式没有受到更严格的监管呢？